커버리지 트래커
이닛일 종가 대비 수익률 · KIS 실측하워드 막스 — 문외한이 생각하는 AI | 2026-11-12
하워드 막스가 11월 11일 메모에서 AI 투자를 열한 개 질문으로 풀었습니다. 기술은 진짜지만 누가 얼마나 벌지는 믿음의 영역이고, 시장과 신용이 AI 한 요인에 쏠린 점을 경고합니다. 결론은 마비가 아니라 겸손한 크기 조절과 가격입니다.
리포트 열기 →지능이 공짜가 되면 무엇이 남는가 | 2026-11-12
집중 투자자인 게스트의 주장은 이렇습니다. 지능은 끝없이 커지는 값이 아니라 한계가 있는 도구이고, 충분히 좋은 지능은 곧 거의 공짜가 됩니다. 그때 값진 것은 데이터·주의·물리적 근접성·규모 같은 보완재입니다. AI 구축이 모자란지 과잉인지는 본인도 모른다고 합니다.
리포트 열기 →올겨울은 한국시리즈가 아니다 — 윤지호 "투자는 과학이 아니다" 쉽게 읽기
윤지호(11/10 촬영) 해설. AI 사이클은 끝난 게 아니라 투자 일정이 뒤로 밀리는 중이고, 올겨울~내년 봄은 나쁜 뉴스가 크게 반영되는 구간이라는 주장. V자 반등 기대와 3배 레버리지는 경계, 5천 전후 분할 접근과 현금 20~30%를 언급. 본인도 틀릴 수 있…
리포트 열기 →엔비디아 CEO 뉴스, 진짜 봐야 할 두 가지 — 대신증권 권순호 리포트 쉽게 읽기
대신증권 권순호(11/12) 해설. 엔비디아가 11월 4일 이후 AMD에 26%p 뒤진 건 CEO 이슈만이 아니라 AI가 칩 갈아타기 비용을 낮춰 하드웨어 해자가 얇아질 수 있다는 기대가 반영된 것으로 추정. 극단적 반영은 제한적이나 이슈 뒤에도 남는 변화. 점검: 엔…
리포트 열기 →2027년 바이오, 계약 다음은 데이터 — 신한 포럼 제약/바이오 쉽게 읽기
신한 2027 전망 포럼 바이오 편 해설. 2026년 기술이전 12건 중 7건이 알테오젠·한미에 쏠렸고 지수는 고점 대비 53% 하락. 2027년은 키트루다 피하주사 매출과 한올·보로노이·한미의 상반기 임상 데이터가 관건. 근거 다수가 서로 다른 임상끼리의 비교라는 점…
리포트 열기 →월 1회 비만약 경쟁 지도 — 알테오젠 ALT-M5
알테오젠 ALT-M5는 수치가 공개되지 않은 동물시험 단계다. 같은 월 1회 자리에 암젠·화이자가 이미 3상을 돌린다. 차별점은 투약 간격이 아니라 중단 후 재증가 억제이며, 11월 15일 학회 포스터에서 반감기와 비교 기준을 확인해야 한다.
리포트 열기 →삼성전기 실적·수주 리포트 | 2026-11-11
3분기 영업이익 6,910억원(전년 대비 2.7배)에 2027년 납품분 수주 공시 5조 1,888억원까지, 실적은 역대 최고입니다. 그런데 주가는 고점 대비 62% 빠졌고 추세는 이탈 상태입니다. 6.8조원 증설과 AI 투자 둔화 우려가 변수라 50일선 회복 전까지는…
리포트 열기 →머스크 인터뷰 주제별 정리 — 테라팹·우주 데이터센터
머스크 인터뷰 16개 주제 정리. 미국 칩 생산은 아시아의 10%, 전력은 평균 500GW뿐이라 연 1TW 칩 공장(테라팹, 1조 달러+)과 우주 데이터센터로 돌파한다는 구상. SpaceX ARR은 12월 1,000억→내년 5,000억 달러 전망. 단 본인도 '약속 아…
리포트 열기 →CMS IPAY 2029 · 알테오젠 큐렉스 총정리
CMS 최종 규칙으로 키트루다 IV와 큐렉스가 같은 약으로 묶여, 선정되면 큐렉스도 2029년부터 인하 가격을 받는다. 알테오젠 로열티 영향은 연 약 430억원(−17.5%) 추정으로 제한적이다. 진짜 변수는 IV→SC 전환율(30↔50%에 1,000억원 차)과 큐렉스…
리포트 열기 →후공정 11종목 EPS 가정 검증
IBKS 후공정 11종목의 목표 EPS를 2026 반기 실적과 대조했다. 상반기 연환산으로 하나마이크론은 이미 목표를 넘었고 티에스이·이오테크닉스가 근접. 두산테스나·와이씨·티에프이·네패스·타이거일렉·SFA반도체는 하반기·2027 급증에 의존. 후공정 소외는 7/30…
리포트 열기 →인베스툰 EP.06 — 용감한 노인은 없다
인베스툰 EP.06은 블룸버그 「Leaders with Francine Lacqua」의 슈워츠먼 인터뷰를 웹툰으로 각색했다. 버스 위에서 들은 AI, 에디슨 전구로 답한 거품 논쟁, 사모신용 패닉에 답한 '아니요', 집값 책임론, 아버지의 커튼 가게, 2007년 비싼…
리포트 열기 →인베스툰 EP.05 — 칩 회사는 왜 빛을 사나
인베스툰 EP.05는 Marvell의 Lumentum 인수 협상 보도 직후 Semi Doped와 Cignal AI가 나눈 긴급 대담을 각색했다. 레이저가 아니라 칩과 광학을 묶는 수직 계열화, 고객과 겨루는 채널 충돌, 거의 두 배가 된 부품 마진, 브로드컴식 키트를…
리포트 열기 →인베스툰 EP.04 — 버블은 가격으로 온다
인베스툰 EP.04는 PLUS 매거진 11월호를 기차 여행으로 각색했다. 철도·광통신 버블은 가격 붕괴로 끝났지만 하나로 묶인 미국 시장과 인터넷 기업을 남겼다. 지금 AI는 투자 부담 속에서도 가격이 오르는 중이고, 유럽 재정 리스크는 한국과의 고리가 약하다. 수치·…
리포트 열기 →두유노우 빌류? 한국알콜산업 심사 판정문
한국알콜 빌류 심사 패스[V·H]. 지분법이익을 걷어낸 조정 EPS 1,441원에 세 배수를 적용한 P/V가 0.78~1.42로 가장 불리한 배수에서 비싸고, g+d 4.16%가 허들 7%에 미달. 레드플래그 0·순소각은 양호. 이엔에프 지분을 더해도 판정 불변. 투자…
리포트 열기 →인베스툰 EP.02 — 70종목을 패스한 남자
인베스툰 EP.02 주인공은 오크마크 빌 니그렌. 최근 18개월 시장 상승 대부분을 만든 AI 인프라 약 70종목을 왜 패스했는지, 사업가치 약 2/3 가격에 사서 5~7년 기다리는 법, 장부에 안 잡히는 자산 다시 세기, '주당'으로 보상받는 경영진 고르기, 지수 쏠…
리포트 열기 →10월 국장 어워즈 웹툰
10월 코스피 −16.19%·코스닥 −15.37%. MVP는 진양화학 +78.33%·형지I&C +141.16% 등 오세훈·재개발·로봇 테마와 상폐 유예 관리종목. 워스트는 키다리스튜디오 −59.62%·와이즈플래닛컴퍼니 −67.91%, 코스닥 워스트 5 중 4개가 9월…
리포트 열기 →환경가전 렌탈 섹터 개요 | 2026-10-16
렌탈 산업: 국내 정수기·청정기 렌탈은 성숙기(코웨이 804만 계정), 성장은 말레이시아·태국 등 동남아에서. 가전 대기업 구독 진입과 금리·원화가 변수. 관심 순위 코웨이>쿠쿠홈시스>경동나비엔. 코웨이 매수 의견 유지.
리포트 열기 →코웨이 피치덱 | 2026-10-16
코웨이 피치덱: 2Q26 매출 +14.6%, 해외 40%. P/E 10.7배(2026E)로 성장 대비 저평가. 목표가 140,000원(+30%) 매수. 리스크는 리스채권 확대에 따른 순차입금 증가와 지배구조 할인. 3Q26 실적이 다음 확인점.
리포트 열기 →코웨이 리서치 패키지 | 2026-10-16
코웨이 2Q26 매출 1조4,422억원(+14.6%), 해외 비중 40%대. 목표가 140,000원(+30%) 매수. 다만 금융리스 회계상 이익과 현금 괴리(2025 영업현금 355억원)·순차입금 2.34조원 확대는 감시 대상. 11월 초 3Q26 실적에서 국내 둔화폭…
리포트 열기 →코웨이 동종업종 비교 | 2026-10-16
코웨이 동종비교: 영업이익률 17.7%로 렌탈·가전 5개사 중 1위, PER 12.4배는 비교군 중앙값 8.3배 대비 프리미엄. ROE 대비 PBR로 보면 적정 범위. 쿠쿠홈시스는 PER 4.5배 저평가지만 성장 차이 존재. 결론: 프리미엄 정당, 매수 유지.
리포트 열기 →코웨이 DCF 밸류에이션 | 2026-10-16
코웨이 DCF: WACC 8.0%·g 1.5%에서 주당 155,424원. 금융리스채권 증가분을 재투자로 차감해 현금 기준으로 계산. 터미널 비중 80%로 가정에 민감(g 1.5%·WACC 7~9%: 128,500~192,300원). P/E와 50:50 혼합해 목표가 1…
리포트 열기 →코웨이 2Q26 실적 리뷰 | 2026-10-16
코웨이 2Q26: 매출 1조4,422억원(+14.6%), 영업이익 2,532억원(+4.3%, 일회성 제외 +9.1%). 말레이시아 +22%, 해외 40%. 반면 리스채권 7,440억원 증가로 순차입금 2.34조원, 2Q 영업현금 −607억원. 3Q26E 영업이익 2,6…
리포트 열기 →차고에서 전력망으로 — 배터리 ESS 피벗과 LG엔솔·삼성SDI
트럼프의 EV 보조금 폐지가 미국 배터리 공장을 ESS로 돌렸다. LG엔솔은 3Q 보조금 빼고도 영업익 3,391억원이지만 EV 보상금이 섞였고 ESS는 아직 적자 추정. 삼성SDI는 1년 +124% 뒤 10/29 일회성 제외 체력 확인이 관건. 변수는 FEOC·EO…
리포트 열기 →주간 퀘스트 캘린더 10/19(월)
10/19(월)~10/25(일) 주간 캘린더. SK하이닉스 자사주 벽 94.7%·종료 예상 10/21(수). 램리서치 · 테슬라 · 넷플릭스 실적. 보호예수 해제 7건·추가상장 6건. 다음 주 FOMC (10/27~28)·SK하이닉스·한화에어로스페이스. 일정 정리, 투…
리포트 열기 →흑자는 그대로인데 '너무 많다'고? — IMF·원화 저평가 쉬운 해설
한국 경상수지 흑자가 1~8월 2,792억 달러로 역대급인데, IMF는 한국의 '적정 흑자' 기준을 GDP 대비 4.7%에서 3.3%로 낮췄다. 흑자가 그대로여도 '너무 많다'는 평가가 커져 원화 절상 압박 근거가 될 수 있다. 한은은 고령층 저축과 해외투자 유출을 반…
리포트 열기 →한올바이오파마 IMVT-1402 쉬운 해설 — 미국 가격표의 4분의 1
NH(8/20)는 한올 적정 시총을 이뮤노반트의 40~50%로 보고 목표가 98,000원을 냈다. 이후 CLE 임상 실패·argenx 쇼그렌 중단으로 이뮤노반트가 37% 줄며 한올도 -30%. 비율은 24→26%로 그대로, 해소는 아직. 같은 공식 재계산 63,800~…
리포트 열기 →스테이블코인 샌드위치, 누가 먹나 — Circle·Coinbase·Visa 비교
연준이 9월 금리를 올리며 스테이블코인 이자 장사에 순풍이 불었다. 최대 수혜는 써클이지만 USDC 이자 1달러 중 46센트는 코인베이스 몫이고, USDC 유통량은 2분기 평균 765억에서 10월 727억 달러로 줄었다. 코인베이스는 거래 급감 속 스테이블코인 매출이…
리포트 열기 →민간 돈으로 까는 고속도로 — 아마존 데이비드 자폴스키, WSJ 대담
WSJ 대담, 아마존 데이비드 자폴스키(최고 글로벌업무·법무책임자). 1999년 말 입사(직원 7,600명) → 현재 약 150만 명. 2000년 ‘50억 달러로 가는 길’ 슬라이드를 미친 소리라 여겼는데 작년 매출 6천억~7천억 달러를 넘겼다. 데이터센터 90% 이상…
리포트 열기 →귀여운 얼굴의 트로이 목마 — 메타 뮤즈, BBC AI 디코디드
BBC 〈AI 디코디드〉 메타 ‘뮤즈’ 패널 토론 해설. 뮤즈는 9월 8일 출시된 개인 AI 에이전트(메일·일정·웹 작업 대행)로, 2주 뒤 2인치 화면과 앞뒤 카메라를 단 펜던트형 ‘참’까지 공개돼 크리스마스에 매장에 깔린다. 서프샤크 조사상 애플 기준 데이터 유형…
리포트 열기 →영문학 전공자를 응원한다 — 골드만삭스 존 월드론
Inside Blackstone(크리스틴 앤더슨) 해설. ①아밋 딕싯: 아시아 3대 파괴(피지컬 AI·에너지 안보·드론 방위), 인도 데이터센터 1GW는 피닉스 한 도시보다 작음, 35세 이하 8.5억, 2026년 상반기 휴머노이드 97%가 아시아 생산, 로봇 BOM…
리포트 열기 →빙산 아래를 짓는 사람 — 로고 게이브 스텐절
Invest Like the Best(패트릭 오쇼너시)의 로고 CEO 게이브 스텐절 인터뷰 해설. 고교·대학 두 번 실패 후 GPT-3 시점 창업, o1 Pro에서 '쓸 만한 검색'·Opus 4.5에서 '주니어 뱅커 수준' 도달. 핵심 고객은 딜메이커(대형 은행), 제…
리포트 열기 →박문환이 4.5% 기준선을 지운 날
박문환 스페셜리포트(2026-09-19) 해설. 8월 31일 워시 연준 의장의 '저축 과잉→투자 급증 시대' 발언과 9월 2일 윌리엄스 뉴욕연은 총재의 'AI 투자가 장기금리를 밀어올린다'는 진단이 그의 '재정 부담·텀프리미엄' 해석과 충돌. 하이퍼스케일러 내년 cap…
리포트 열기 →-54% 다음 해에 +46% — 라이트스트리트 글렌 카처
Masters in Business(배리 리톨츠)의 글렌 카처 인터뷰 해설. 타이거 매니지먼트(1993~96)→인테그럴 캐피털 13년·46건 공동 리드→2010년 라이트스트리트 창업(모바일·소셜·클라우드·이커머스 4테마). 1등이 시장의 2/3, 2등 20~25%라는…
리포트 열기 →전력을 안 지은 세대의 청구서 — JD 밴스 올인 대담
올인(All-In) 팟캐스트 라이브에서 JD 밴스 부통령이 중간선거를 앞두고 한 대담 해설. 자평(국경 유입 300만 감소·재산업화로 40년 추세 역전) vs 지지층 불만(이란 군사행동·인플레 3.5%), 사기 적발 2,500억·7조 예산·2조 적자·GDP 3% 목표·…
리포트 열기 →가끔은 무모한 길을 택하라 — 빌 윈터스
Executive Decisions 팟캐스트의 스탠다드차타드 CEO 빌 윈터스 인터뷰 해설. 외교관 석사 학비 4만 달러가 없어 1983년 JP모건 입행, 1987년 석유가스 분석 대신 파생상품 선택('가끔은 무모한 길'), 로터스 스프레드시트에서 매수·매도를 거꾸로…
리포트 열기 →2조 달러짜리 공장, 매출은 2,500억 — 다모다란
BiggerPockets Money(스콧 트렌치·민디 젠슨)의 애스워드 다모다란 NYU 교수 인터뷰 해설. 챗GPT 이후 4년간 2조 달러 넘게 지은 'AI 공장' 대 최선 추정 2,500억 달러 매출, 정당화에 필요한 8~10조 매출, 3P 테스트, 전세계 인건비 2…
리포트 열기 →서울은 생성형, 지방은 피지컬 — BOK 이슈노트 「AI와 지역 노동시장」 해설
BOK 이슈노트 2026-25호(김보성·정민수·정유정·장수빈, 2026-09-15) 시각 해설. AI 유형별 노출도: 생성형은 사무·판매·전문가, 에이전틱은 관리자, 피지컬은 장치기계·단순노무에서 높음. 지역별로 생성형·에이전틱은 서울·세종·경기, 피지컬은 경북·전남·…
리포트 열기 →브레이크 vs 액셀 — 은행장·GPU 황제·채권왕, 같은 주의 세 마이크
2026년 9월 둘째 주 유튜브 인터뷰 3건 — BofA CEO 브라이언 모이니한(블룸버그), 엔비디아 젠슨 황(All-In, 트럼프 대통령 생방송 전화 포함), 블랙록 릭 리더(주식 파생 대담)을 한국어로 재구성. 모이니한: 3분기 트레이딩 플랫이라도 역대 3위, I…
리포트 열기 →지능은 전기다 — G20 채플힐, 세 사람의 30분
젠슨 황: 토큰=지능의 단위(kWh당 달러→백만 토큰당 달러), AI는 5층 케이크(에너지·칩·인프라·모델·데이터/앱), 1GW=500~600억 달러·2030년까지 100GW, 올해 미국 인프라 투자 약 1조 달러, AGI는 사실상 도달했지만 회사 문제가 저절로 풀리진…
리포트 열기 →검사가 병목이 되는 순간 — 반도체 테스트 전성 시대 해설판
컴팩트 해설 포맷 v0.1 데모. 30초/3분/전체 3단 깊이 스위치, 판단 카드(원문 의견·논리 한 줄·흔들리는 조건·다음 확인일), KIS 실측 KPI, 논리 사슬 4단계, 인라인 용어 팝오버(15개, 사전 자동 생성), 디아이·ISC 30일 지수화 차트, 3개 시…
리포트 열기 →'너무 싸다' 뒤에 더 싸진 주가 — 하나머티리얼즈 2Q26 리뷰 해설판
컴팩트 해설 포맷 v0.2 종목형 데모. 가격 자(52주 저·현재·목표가), 판단 카드, KIS·DART 실측 KPI, 논리 사슬, 실적 추정 막대차트(2023A~2027E), 8월 사건 마커 주가차트, 실적 표, 시나리오 3, 반대 의견, 원문 대조표, 용어 사전 자…
리포트 열기 →새벽 4시 30분의 행복 공식 — 아서 브룩스, 하버드 최고 인기 강의
글로벌초대석 EP.7 아서 브룩스(하버드 「리더십과 행복」 7년, 180명 수강·400명 대기) 인터뷰 해설. 행복의 3대 영양소, 자연은 행복에 무관심, 한국 번아웃과 2008년 이후 스크린발 우울 유행, CEO 11년의 고백, 진짜 친구 vs 거래 친구, 14시간째…
리포트 열기 →돈이 떠난 게 아니라 기다리고 있다 — 이한영 본부장 9월 뷰
여의도 인사이트 2026-09-01, 이한영 보고펀드자산운용 주식운용본부장. 7월 다섯 번의 페이크와 마지막 주 월·화 이틀 붕괴, 연 8% 목표 헤지펀드의 -5% 전액회수 메커니즘(외국인 1.5조 매도에 지수 -10%), 예탁금 연초 80조 초반→140조→99조, 거…
리포트 열기 →40달러에 판 버크셔, 지금 70만 달러 — 파브라이가 버핏에게 배운 3가지
글로벌초대석 EP.8 텍사스 촬영, 모니시 파브라이(버핏 점심 동석, 213개 체크리스트) 인터뷰 해설. 릭 게린의 40달러 버크셔, 버핏의 '평균보다 조금 나은 투자자 + 소득보다 적게 쓰기 + 무레버리지', 곡괭이=메모리 3사와 take-or-pay 계약, 코스피…
리포트 열기 →예측 가능한 건 인간뿐이다 — 앤드류 슬리몬의 투자 원칙
모건스탠리 IM 앤드류 슬리몬(Applied Equity Advisors 헤드) 인터뷰 정리. 스타일 유연성으로 고객을 게임에 남게 하기, 패시브 베이스+초액티브 보완론, 공포→탐욕 사이클 위치 판독(2022 약세장→2023 비관 속 탄생→현재 낙관 확대, 아직 유포리…
리포트 열기 →어둡지만 주머니에 성냥은 있다 — KB 9월 전략 해설
KB증권 김민규 9월 전략(2026-08-31) 반말 해설. 고금리인데 주가 반등+달러 약세 = 디베이스먼트 트레이드. 헨리8세 구리코 영감부터 2022 영국 트러스 사태까지 역사로 풀고, 미국의 남은 카드(FIMA·바이백·유사QE)로 단기 유동성형 전환 가능성을 본다…
리포트 열기 →반도체가 흔들릴 때, 배터리는 출사표를 낸다 — 김현수(하나증권) 더블업 해설
삼성SDI의 GM JV 청산(8/11)과 SDC 지분 4.5조 매각은 ESS 올인 출사표. 데이터센터 리스크는 반도체(100→200 논쟁)와 달리 ESS는 0→100 침투 단계라 펀더멘털 훼손이 제한적. 중국 수출환급세 폐지·EU 산업가속화법안으로 유럽 점유율 방어 기…
리포트 열기 →AI가 일본 하나를 통째로 꽂았다 — 데이터센터 전력 전쟁
골드만삭스 AI Exchanges(2026-08-12 녹화) 쉬운 정리. AI는 2024~2030년 일본(세계 5위 전력소비국) 하나만큼의 전력 수요를 추가 중. 미국 데이터센터 전력수요 2030년 전망 83→108GW 상향, 하이퍼스케일러 지출 2029년 $2.1T.…
리포트 열기 →크로포드 인터뷰 — "성장을 사지 않습니다. 변화를 삽니다."
알저(Alger) 대형주 전략 co-PM 앙쿠르 크로포드의 Masters in Business 인터뷰 정리 — 인텔 엔지니어 출신 PM의 '변화를 산다'는 투자철학, S커브 생애주기 투자, 그리고 컴퓨트 부족 시대의 AI 버블론 반박.
리포트 열기 →코슬라 인터뷰 — "8,000억 달러? 신경 안 씁니다"
OpenAI 초기 투자자 비노드 코슬라 WSJ 인터뷰 정리 — 주니퍼 2,500배의 옵션 가치 투자법, 밸류에이션을 무시하는 이유, 그리고 '자본이득세를 근로소득세와 똑같이 하자'는 뜻밖의 세금론.
리포트 열기 →압력 시험 — AI 매도세는 데이터와 맞지 않는다
Invest Like the Best (2026-08) 게이빈 베이커 편. AI 주식이 한 달 만에 고점 대비 40~60% 빠지는 동안 GPU 렌트가·DRAM 현물가·토큰 성장·가동률 등 모든 정량 지표는 오히려 가속했다. 7개 매도 내러티브를 하나씩 압력 시험한 결과…
리포트 열기 →Simile — 인간 행동을 시뮬레이션하는 회사
Simile은 포커스 그룹을 실제 사람 기반 AI 에이전트로 대체하는 스탠퍼드 스핀아웃. 2026-07 시리즈 B $200M+ @ $2B. 핵심은 '검증을 상품화'한 구조 — 모든 시뮬레이션 결과에 신뢰도 태그를 붙인다. 다만 간판 지표 '85%'는 절대 정확도가 아니…
리포트 열기 →토니 김 (BlackRock) — AI 다음 승자는 누구인가
BlackRock 글로벌테크 총괄 토니 김: 세상은 '소프트웨어 중심'에서 '컴퓨트 중심'으로 완전히 뒤집혔다. 시총 구조(SW 10조 : Mag7 22조 : 칩·하드웨어 30조), 데이터센터 전면 재설계, RAM 아포칼립스, 토큰 플로우, 중국 로봇 IPO 파도, 그…
리포트 열기 →키트루다 QLEX 전환률 트래커 — MSD 2Q26 실적으로 본 알테오젠 ALT-B4
MSD 2Q26 실적에서 키트루다 QLEX 매출 $463M 확인(전분기 $128M, QoQ 3.6배). 키트루다 프랜차이즈 성장 $410M 전액이 QLEX에서 나왔고 IV는 -$52M 역성장. 매출 기준 SC 전환률은 1.59%→5.53%로 점프. 알테오젠 로열티율은…
리포트 열기 →샘 올트먼 — 소원을 들어주는 요정을 만드는 중
샘 올트먼 인터뷰 번역·정리. 컴퓨트를 미리 사재기한 이유(전기를 지능으로 바꾸는 일), 확신은 GPT-4에서 왔다는 고백, 계속 옮겨다니는 병목(연구→컴퓨트→데이터→컴퓨트), 모델이 제로데이를 엮어 샌드박스를 탈출한 첫 보안 사고, 일자리 비관론에서 후퇴한 이유, 그…
리포트 열기 →레이 달리오 — "AI 버블 맞다" 그리고 80년 빅사이클 | 주장과 반론
달리오는 '지금이 미국 역사상 최대 버블'이라는 그랜섬의 진단에 동의하며, 버블(가격+레버리지+약한 손+주식 공급)과 80년 빅사이클(부채·내부갈등·외부갈등)이 겹치는 국면이라 본다. 처방은 예측이 아니라 분산(하드머니 5~15%)과 '무소득 생존 개월 수'. 다만 레…
리포트 열기 →천재들의 배팅 수학 — 섀넌 · 소프 · 켈리
정보이론의 아버지 클로드 섀넌, 카드카운팅의 에드 소프, 켈리 공식의 존 켈리 — 세 천재가 도박을 수학으로 풀며 남긴 투자 원칙 정리. 승률 60%면 20%만 걸어라(켈리), 실전은 그 절반(하프 켈리), 횡보장에선 5:5 리밸런싱만으로 복리가 생긴다(섀넌의 도깨비)…
리포트 열기 →2028 천연가스 숏티지 — Chronometer "Got Gas?" 레터 III 리포트
Chronometer Partners가 15개월간 미국 가스 시스템 전 자산을 모델링한 결론: 생산 최대 증분 +20Bcf/d vs LNG 수출 +20Bcf/d + 발전용 +5Bcf/d로 2030년까지 5Bcf/d 이상 구조적 적자. 2028년 중반부터 재고가 역사적…
리포트 열기 →알테오젠 신한포럼 발표 요약 · 2026.07.09
알테오젠 전태연 대표 신한 포럼 발표 요약 — 올해 역대 최다 딜 기대, 품목당 업프론트+마일스톤 평균 3~4억달러·로열티 미드싱글 이상 유지, 키트루다SC 침투 확대. 회사 IR 검토를 거친 전언 정리본.
리포트 열기 →2026 상반기 무상증자 권리락 전수분석
2026 상반기 무상증자 전수 실증 — 발표 33건 + 권리락 25건. 발표 직후엔 강한 팝(D+1 중앙값 +12.1%, 승률 84%)이 D+10부터 소멸하고, 권리락 이후로는 25건 중 21건이 기준가 하회(중앙값 -34.3%). 발표 팝이 컸던 종목이 오히려 깊게…
리포트 열기 →진정해, AGI는 이미 왔어 — 알리 고드시 × 스탠포드
Databricks CEO 알리 고드시의 스탠포드 강연. ① 2009년 AMPLab 기준으로 AGI는 이미 달성 — 골대만 옮기는 중 ② 그런데 PoC 95%가 실패하는 이유는 존/제인 머릿속 조직 컨텍스트가 모델에 없어서 ③ 전기도 40년 걸렸다(다이너모 1880→1…
리포트 열기 →6,800p에서 묻는 정반합 — 신한 국내주식전략 (2026.07.14)
KOSPI가 15거래일 만에 고점 대비 -25%(6,807p), 2005년 이후 최속 낙폭. 진앙은 AI Capex 지속성 의구심이고 레버리지·인버스 ETF 종가 리밸런싱(추정 2.4조)이 낙폭을 증폭했다. 단, 12M EPS는 사상 최고·PER 5.8배 최저로 실적은…
리포트 열기 →팟캐스트 다이제스트 — 반도체 조정 · AI 에이전트 · 시장 내러티브 (2026-07-12)
4편 팟캐스트 다이제스트: ①코스피 20% 조정의 본질(수급 vs 내러티브) ②Anthropic 에이전트 플랫폼의 미래 ③라이프자산운용의 반도체 매도 전환 논리(M·O·V·E) ④빌리언달러 PDF와 포스팅의 시대
리포트 열기 →AI 메모리 슈퍼사이클 — 7개 메모 종합 딥리포트 (2026-07-12)
SK하이닉스 ADR +18.6% 프리미엄의 구조 해부, 3사 3년 합산 FCF $1.4조의 정치적 역풍, 하이퍼스케일러 FCF 악화 3문, CXMT·YMTC 증설, RPO vs LTA 해석법, 애플-OpenAI 소송, PSK그룹 수혜 지도까지 — 7개 메모를 하나의 프…
리포트 열기 →삼성 어닝쇼크 아닌 '기대쇼크' — 메모리 랠리·Amazon 채권·SpaceX NDX 편입 | Bloomberg Tech
Bloomberg Tech(2026-07-08) 정리. 삼성전자 잠정실적 매출 2배·영업익 19배($58B)에도 컨센 +6% beat가 '부족'해 -9% — YTD +150% 랠리 뒤 크라우디드 포지셔닝과 레버리지 ETF가 변동성 증폭. 한국 $880B 소버린 AI 플…
리포트 열기 →韓 메모리 독점의 청구서 — 닛케이 경고 팩트체크 & 심층 분석
닛케이발 '한국 반도체 통상압박' 경고 보도(SBS·매경)를 8개 항목 팩트체크(7개 사실·1개 절반 사실)하고, 1986 미일 분쟁과의 구조 비교, 찬반 논점, KIS 실측 주가(삼성전자 이틀 −12.7%)를 담은 심층 리포트. 핵심 시그널은 통상압박이 아니라 미국…
리포트 열기 →AI Capex 숨고르기 — 토큰 경제학·Jevons·데이터센터 정치 | Morgan Stanley TOTM
Morgan Stanley Thoughts on the Market(2026-07-07) 정리. 기업 AI 유스케이스 편익 $55 vs 토큰비용 수달러로 ROI 압도적, 오픈소스·프론티어 이원화 속 달러가중 지출은 여전히 프론티어 중심. Jevons paradox 재연…
리포트 열기 →타이탄들의 유산 — 150회 인터뷰가 남긴 트레이딩 철학
Titans of Tomorrow 150회·3년 아카이브 압축판 정리. 월드컵 11,000% 기록 보유자, 나스닥 오더플로우 챔피언, 집행 알고리즘 퀀트 등 6인의 리스크·심리·스탑헌팅·복리 철학을 테마별로 구조화하고 전원 일치 공통분모 5가지 + Fable5 해설을…
리포트 열기 →삼성전기 Research Package | 2026-07-06
AI 서버용 MLCC·FC-BGA 동시 쇼티지로 증익 사이클 가속(2Q26F OP 4,145억, +95% YoY). 셀사이드 3사 TP 280~300만원 vs 자체 DCF 내재가치 81만원 — 기대 선반영 구간, 보유 지속·신규는 분할 접근.
리포트 열기 →삼성전기 Pitch Deck | 2026-07-06
7-슬라이드 피치덱: AI MLCC·FC-BGA 쇼티지 → 2Q26F OP 4,145억(+95%) → 27F OP 3.7조. 컨센 TP 287만 vs 자체 Base 215만 — 눌림목 분할 접근.
리포트 열기 →삼성전기 DCF Valuation | 2026-07-06
WACC 10.5%·g 3.0% 기준 DCF ₩81만 vs 현재가 ₩194.5만. 시장가를 정당화하려면 정상화 FCF 연 11조 필요(2030F 추정 6.9조). 목표가는 PER 기반 Base 215만으로 별도 산정.
리포트 열기 →삼성전기 Comparable Companies | 2026-07-06
국내 4사 KIS 실측 + 글로벌 MLCC/FC-BGA 7사 멀티플 비교. 삼성전기는 PER 프리미엄·PEG 디스카운트 동시 보유 — 밸류 논쟁의 본질은 이익 추정 신뢰도.
리포트 열기 →삼성전기 1Q26 Earnings Review | 2026-07-06
1Q26 매출 3.21조(+17.2%)·OP 2,806억(OPM 8.7%) DART 확정. 패키지 OPM 4.5%→10.8% 점프가 핵심. 2Q26 컨센 3,856억 vs 3사 추정 4,110~4,183억.
리포트 열기 →MLCC · FC-BGA Sector Overview | 2026-07-06
AI MLCC(캐파 3배 잠식)·FC-BGA(플랫폼당 소요 3.9배) 동시 쇼티지. BB Ratio 사상최고 1.3~1.5, LTA로 협상력 공급자 이동. Top picks: 삼성전기·대덕전자·Ibiden.
리포트 열기 →7월 6일 저녁 읽기 — 칩과 부품과 돈이 흐르는 방향
삼전 2Q26 어닝 서프라이즈 기대(메리츠 90.1조), 화창베이 MLCC 현물가 하루 4~6% 급등, 메타 GPU 판매는 버블 신호가 아닌 훈련/추론 이원화, 스페이스X IPO는 AI Capex 연장 신호. 반대편에선 고점 논란에 은행으로 순환매(+13.8%). 결론…
리포트 열기 →중동과 투자의 부메랑 — 정유화학 Underweight | LS증권 정경희
중동 사태가 글로벌 중질유 쇼티지를 증폭 → 정제마진 ~27년까지 고마진, 그러나 OSP·대체유 리스크로 실질마진은 Spot 하회. 지난 사이클 배터리·에틸렌에 집중된 투자는 아직 낮은 ROIC로 '숫자가 되어' 돌아왔다. 턴어라운드·소재 변신·배당 낙수가 있는 OCI…
리포트 열기 →빅사이클 한복판의 시장 대응 전략 — 이한영 본부장
외국인이 8조를 팔아도 개인이 10조로 받아내는 시장. 하이퍼스케일러 Capex가 메모리 공급을 압도하며 수요-공급 갭이 계속 벌어진다. KOSPI 영업이익 증가율은 100→195→250%로 상향. 실적·모멘텀 'AND 조건'이 켜진 반도체는 ~2028년 3분기까지 안…
리포트 열기 →제레미 그랜섬 — "역사상 최대 버블" 경고와 그 약점 | Diary of a CEO
60년 경력·최대 $165bn 운용의 그랜섬은 AI를 철도·인터넷급 진짜 혁명으로 인정하면서도 '미국 역사상 최대 버블'로 보고 고점 -70%, 미국주식·크립토 회피, 미국 외 분산을 권한다. 프레임(위대한 아이디어=거대 버블, 기관의 구조적 이해상충)은 일급이나, 타…
리포트 열기 →삼성전자 MDD 분석 — 강세장의 조정은 더 자주·더 크게
삼성전자(005930) KIS 실측 일봉으로 MDD(고점 대비 최대 낙폭)를 계산. 2024.11 -43%(반도체 둔화기)를 바닥으로 1년 새 약 6배 폭등. 그 강세장 과정에서 -10%↑ 조정이 3~4개월마다, 그것도 점점 깊게(-15→-23→-18) 반복 — 글의…
리포트 열기 →모델은 항상 학습 중이다 — Engram의 메모리·지속학습 인사이트
Sequoia 'Training Data' 팟캐스트 — Engram 창업자(Don Beerman·Jesse Lynn) 인터뷰 정리. '모델은 항상 학습 중'이라는 명제, 내부화 vs 외부화, 어댑터 파인튜닝으로 100x 토큰 절감, KV 캐시의 비효율(80GB vs g…
리포트 열기 →Gravity Rules — AI 버블은 언제 깨지는가 | KB증권 이은택
금리는 자산시장의 중력. 빅테크는 스스로 못 멈추니 진짜 변수는 '자본공급자'가 언제 멈추냐다. 130년 3번의 버블 붕괴 공통점은 금리의 추세적 상승 — 단 10번 오르면 9번은 매수기회, 마지막 1번이 붕괴다. 그 1번의 조건: ①No Way Back(구조적 인플레…
리포트 열기 →Edge AI·Physical AI 저전력 반도체 스터디 노트
삼성증권 IR 행사 정리 + SK하이닉스 ADR SOX 편입 분석. Edge AI 저전력 설계 원칙(power domain·블락 배치), Vera Rubin 메모리 구성(HBM4 576GB·LPDDR5X 1.5TB), Micron의 전략적 투자자 변신(SiMa.ai→A…
리포트 열기 →아직도 허벅지다 — 컴퓨텍스 2026으로 읽는 AI 메모리 슈퍼사이클
메리츠증권 김선우 팀장의 컴퓨텍스 2026 리뷰: IT는 Information→Intelligence로 재정의됐고, PC 30년+스마트폰 15년 수요가 7년 만에 압축 분출 중. 2023년 하이닉스의 삼성 추월과 삼성 캐펙스 축소(57→47조)가 공급 제약을 만들어 내…
리포트 열기 →Aravind Srinivas · Perplexity — 오케스트레이션의 시대
Perplexity CEO 아라빈드 스리니바스가 20VC에서 밝힌 핵심 테제: 프런티어는 답이 아니라 '일을 대신 해주는 것'에 있고, 진짜 병목은 전력·메모리이며, 승자는 스택의 모든 레이어가 개선될 때마다 이득을 보는 오케스트레이터다.
리포트 열기 →젠슨 황이 한국에서 GTC를 개최하겠다는 이유 — Computex 2026 / GTC Taipei 참관기
IBK투자증권 김운호 — Computex 2026 / GTC Taipei 참관기. 젠슨 황은 6월 GTC Taipei에서 비전을 현실로 구체화(Vera Rubin 양산·RTX Spark·DSX). Agent AI는 Generative AI 대비 100~1,000배 토큰…
리포트 열기 →New Normal: 자원패권전쟁의 시대 — 2026 하반기 철강·비철금속 전망
iM증권 김윤상 — 2026 하반기 철강/비철금속 전망 'New Normal: 자원패권전쟁의 시대'. Macro는 중립(고금리·고물가 지속, 추세적 반등 구간 아님)이나, 대표적 공급과잉 품목이던 리튬·니켈·알루미늄·아연이 주요 생산국의 생산/수출 통제와 공급차질로 공…
리포트 열기 →From AGI to ASI — 사람을 넘어선 AI로 가는 4개의 길 (심층 정리)
Google DeepMind의 'From AGI to ASI'(2026) 쉬운 말 정리. 사람 수준 AGI 이후 AI가 어떻게 더 발전할지를 ①규모 키우기 ②패러다임 전환 ③재귀적 자기개선 ④다중 에이전트 집단 4개 경로로, 그리고 이를 막을 6개 병목(데이터 고갈·자…
리포트 열기 →All-In E-Recap · Fable 5, 버니의 50% 압류, 그리고 LA 선거
All-In 팟캐스트 한 회를 시각 리포트로 정리 — Anthropic Fable 5의 감시·검열·다운그레이드 논란, 버니 샌더스의 AI 지분 50% 국유화 제안, 뜨거운 CPI/PPI, LA 시장 선거 통계 논쟁까지.
리포트 열기 →AI at Scale — Blackstone CTO & Operating 헤드 대담 정리
Blackstone CTO John Stecher와 Operating팀 헤드 Rodney Zemmel의 'AI at Scale' 대담 8문답 정리. 핵심: ①가치는 인프라(picks&shovels)와 경제의 거대한 중간지대에 ②독점 데이터·워크플로 임베딩이 소프트웨어의…
리포트 열기 →알테오젠 × CLSA "Execution kicking in" 리포트 분석 | 2026-06-11
CLSA가 목표가를 ₩500,000으로 상향(OUTPERFORM, +59%). Qlex 월 $88M(+76% MoM)·MSD 마일스톤 3,300억은 실측성 상향 요인이나 26년 이익의 질은 여전히 일회성 중심 — 2Q 신규 딜 + Qlex 5~6월 가속 확인 시 BUY…
리포트 열기 →AI 부품도 병목이다 — 미래에셋 전기전자 2026 하반기 전망 심층 분석 | 2026-06-11
HBM 다음 병목으로 자본이 이동한다 — FC-BGA(완판)·MLCC(업턴 초입)·CPO·800VDC 전력부품. 스팟 급등이 아닌 LTA 기반 28~30년 완만·지속형 ASP 상향 = 슈퍼사이클화가 핵심 논지. 단 삼성전기 26F P/E 107배 등 밸류 선반영과 AI…
리포트 열기 →투자 데이터가 말하는 AI 전환 — NBER w35290 시각화 리포트
Jessica Wachter(와튼스쿨·NBER) & Jonathan Wachter(Point72)의 논문 “What Investment Data Implies about the AI Transition”
리포트 열기 →임계광물 슈퍼사이클 — 전기를 먹는 시대
"인류의 진보는 전력 소비량으로 측정될 것이다." — 20년 무자본(Capital-Light) 성장의 시대가 끝나고, AI·리쇼어링·국방·전력망이 동시에 수조 달러의 실물 투자를 요구하는 변곡점. 모든 사이클의 공통 병목은 임계광물 이다.
리포트 열기 →알테오젠 Research Package | 2026-06-10
컨센서스 목표가 ₩500,000~580,000 (전원 BUY) — 본 분석(₩330,000 HOLD)이 시장에서 가장 보수적인 축. 산업 리포트: 키움 허혜민 "바이오의 시간은 다시 오는가"(5/19), 하나 "SPRING JUMP"(5/21), 대신 하반기 전망(5/…
리포트 열기 →알테오젠 Pitch Deck | 2026-06-10
KOSDAQ 196170 · 바이오 플랫폼 (SC 제형 변환)
리포트 열기 →알테오젠 DCF Valuation | 2026-06-10
KOSDAQ 196170 · DCF VALUATION
리포트 열기 →알테오젠 Comparable Companies | 2026-06-10
KOSDAQ 196170 · COMPARABLE COMPANIES
리포트 열기 →알테오젠 1Q26 Earnings Review | 2026-06-10
KOSDAQ 196170 · EARNINGS REVIEW
리포트 열기 →SC 전환 플랫폼 Sector Overview | 2026-06-10
SECTOR OVERVIEW · SC 전환 플랫폼 & K-바이오 기술수출
리포트 열기 →토큰 이코노미로 보는 AI 인프라 4대 병목 — 김지현 SK부사장 대담
데이터센터는 토큰을 찍어내는 공장 이다. 이 한 문장만 머리에 박으면 GPU·전력·네트워크·데이터로 이어지는 AI 산업의 거대한 판이 한눈에 정리된다. 김지현 SK 부사장의 대담을, 투자자가 외워둘 용어 사전과 함께 다시 정리했다.
리포트 열기 →구글 캐피탈 컴퍼니 — 현금이 궁극의 필수재가 되는 세계 | Stratechery 해설
구글이 버크셔 해서웨이에 지분을 발행했다. 역사상 가장 아름다운 비즈니스 모델(자산 경량 어그리게이터)이, 막대한 자본을 고수익으로 굴리는 자본 회사 로 변신하는 순간이다. 벤 톰슨의 논지를 용어 해설과 함께 풀었다.
리포트 열기 →AI 실리콘 × 우주 데이터 — 세레브라스·플래닛랩스 IPO 대담 해설
2026년은 역대급 IPO의 해가 될 수 있다. 올해의 AI IPO인 세레브라스 (웨이퍼 칩)와, 매일 지구를 찍는 플래닛랩스 (우주 데이터)가 한 무대에. 두 세속적(secular) 트렌드를 용어 해설과 함께 풀었다.
리포트 열기 →AI 도입은 생산성을 높이는가? — BOK 이슈노트 2026-12 시각 해설
시간은 줄었다(▲3.8%). 그런데 생산은 늘지 않았다(상관계수 0 ). 한국은행이 근로자 5,512명을 조사해 밝힌 'AI 생산성 단절(disconnect)' — 그 원인과 처방을 도표로 풀었다.
리포트 열기 →AI 사이클 & 반도체 전략 — 김장열 6/3-4 종합 | deAI
AI CAPEX는 닷컴식 신용 버블이 아니라 인프라 구축 사이클이다. 확실한 수혜는 메모리 공급망 — 단, 안전마진 없는 추격은 금물.
리포트 열기 →AI 경제학 대담 — Covello vs Lee | Goldman Sachs Exchanges | deAI
“어느 시점엔 돈을 벌어야 한다. 사업에 투자하는 건 수익을 내기 위함인데, 지난 2년간 우리는 그 답에서 오히려 멀어졌다.” — 짐 커벨로 (Jim Covello), 골드만삭스 글로벌 주식리서치 헤드
리포트 열기 →한화 2H26 유통/의류 전망 — 검토 리포트
한화투자증권 「2H26 유통/의류 전망」 정밀 검토 — 백화점 이중 엔진, DART·KIS 실측 검증, 최선호 롯데쇼핑·미스토홀딩스.
리포트 열기 →전설의 트레이더 — 돈 주고도 못 듣는 매매의 기술
40년 경력 트레이더 인터뷰 트레이딩 관점 정리 — 스탑로스 절대 규칙, 손절 연 2회의 과학, A/B 자산 분리, FOMO 처방, AI 강세론.
리포트 열기 →KB 2026 하반기 전략 「Gravity Rules」 정밀 검토
이은택(전략)·김민규(퀀트) 2부작 검토. 핵심 명제는 하나 — "강세장은 유지된다. 단, 랠리를 끝낼 붕괴 시그널이 나오기 전까지만." 무엇이 자산가격의 '중력(금리)'을 다시 켤 것인가에 대한 답이며, 그 동력은 개인의 위험선호와 심리 다.
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