03 · Comparable Companies
PER 프리미엄, PEG 디스카운트
TL;DR — 삼성전기 27E PER 53.8배는 글로벌 peer 평균(43배) 대비 +25% 프리미엄. 그러나 27E EPS 성장률 +117%를 반영한 PEG는 0.6배로 주요 peer 중 최저다. MLCC(무라타·야게오)와 FC-BGA(이비덴·유니마이크론) 양쪽에 동시 노출된 유일한 대형주라는 희소성이 프리미엄의 근거.
국내 Peer — KIS 실측 (2026-07-06 종가)
| 기업 (코드) | 주가 | 등락 | 시가총액 | PER (T) | PBR | 52주 고점比 | 노출 분야 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 삼성전기 (009150) | 1,945,000 | -2.21% | 145.3조 | 213.8x | 15.40x | -19.5% | MLCC + FC-BGA + 카메라모듈 |
| LG이노텍 (011070) | 899,000 | +3.10% | 21.3조 | 62.4x | 3.69x | -49.7% | 카메라모듈 + FC-BGA 신규 |
| 이수페타시스 (007660) | 107,300 | -2.54% | 7.9조 | 47.5x | 10.43x | -34.7% | AI 가속기 MLB (고다층기판) |
| 대덕전자 (353200) | 127,000 | -2.01% | 6.3조 | 137.5x | 7.29x | -35.9% | FC-BGA (국내 2위) |
| 삼화콘덴서 (001820) | 112,900 | -5.36% | 1.2조 | 93.6x | 4.23x | -42.6% | MLCC (전장 중심) |
PER(T)는 KIS 제공 trailing 기준 — 사이클 초입이라 왜곡이 큼(전 종목 공통). 선행 비교는 아래 글로벌 표 참조. 국내 AI 부품주 전반이 52주 고점 대비 -20~-50% 조정 중이며, 삼성전기의 조정 폭(-19.5%)이 가장 얕다 = 상대 강도 1위.
글로벌 Peer — 선행 멀티플 (Bloomberg 컨센서스, EST)
| 기업 | 분야 | 27E P/E | 28E P/E | 26E P/B | 27E ROE | 27E EV/EBITDA | PEG |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 삼성전기 | MLCC+FC-BGA | 53.8x | 38.6x | 14.0x | 23.4% | 31.4x | 0.6x |
| Murata | MLCC 1위 | 43.9x | 31.8x | 7.0x | 16.4% | 24.8x | 1.2x |
| Taiyo Yuden | MLCC | 53.7x | 35.1x | 7.2x | 13.7% | 22.3x | 0.7x |
| Yageo | MLCC | 36.2x | 24.2x | 10.4x | 26.9% | 25.2x | 0.7x |
| Ibiden | FC-BGA 1위 | 63.3x | 44.8x | 10.7x | 16.6% | 24.1x | 1.3x |
| Unimicron | FC-BGA | 30.9x | 19.0x | 12.5x | 34.2% | 18.3x | 0.3x |
| Nanya PCB | FC-BGA | 36.9x | 18.1x | 14.3x | 36.6% | 19.8x | 0.3x |
| Kinsus | FC-BGA | 35.9x | 17.9x | 10.1x | 21.6% | 20.6x | 0.3x |
| Peer 평균 (7사) | 43.0x | 27.3x | 10.3x | 23.7% | 22.2x | 0.7x | |
| Peer 중앙값 | 36.9x | 24.2x | 10.4x | 21.6% | 22.3x | 0.7x | |
P/E·P/B·ROE·EV/EBITDA: 다올 Fig.10 (Bloomberg 컨센, 삼성전기는 다올 추정) · PEG: 교보 도표3~4 (27E P/E ÷ 27E EPS YoY) · 모두 EST. 대만 기판 3사(Unimicron·Nanya·Kinsus)의 저PEG는 ABF 범용 비중이 높아 사이클 변동성이 크다는 디스카운트 포함.
PEG 랭킹 — 성장 대비 가격
PEG (27E P/E ÷ 27E EPS 성장률) · 노란선 = 1.0x (적정) · 스케일 0~4x
삼성전기
0.6x
대덕전자
0.6x
Yageo
0.7x
Taiyo Yuden
0.7x
TDK
1.1x
Murata
1.2x
Ibiden
1.3x
AT&S
1.5x
CCTC (중국)
2.1x
Fenghua (중국)
3.8x
상대가치 판정
27E P/E 프리미엄
+25%
vs peer 평균 43.0x (중앙값比 +46%)
27E ROE
23.4%
peer 평균 23.7%와 동등
PEG
0.6x
주요 대형 peer 중 최저
P/B (26E)
14.0x
peer 평균 10.3x — 역사밴드 +2SD 상회
정리: ① 성장률로 나누면(PEG) 가장 싸고, ② 자산가치로 나누면(P/B) 가장 비싸다. 이 비대칭은 "27~28년 이익 추정이 실현되느냐"에 밸류에이션 전체가 걸려 있다는 뜻. MLCC와 FC-BGA를 한 회사에 담은 포트폴리오 희소성(무라타는 기판 없음, 이비덴은 MLCC 없음)이 멀티플 상단을 지지하는 반면, 추정 미스 시 P/B 14배가 하방 공백이 된다.
주의: 글로벌 수치는 Bloomberg 컨센서스 재인용(EST)으로 실측이 아니다. 대신·IBK의 4월 TP(55만~60만)가 3개월 만에 무의미해진 것처럼, 이 구간의 컨센서스는 갱신 속도가 빠르다 — 표의 절대값보다 상대 순위로 읽을 것.